Анализ колебаний рыночных цен на графитированный нефтяной кокс (ГПХ) в феврале 2025 года

1. Основные характеристики колебаний цен.

Прогноз глобального ценового диапазона

Китайский рынок: ожидаемый диапазон цен составляет 5800–7500 юаней/тонну (около 800–1030 долларов США/тонну). Цена на продукцию высокого класса (содержание серы <0,5%) поддерживается спросом на литиевые батареи, в то время как цена на продукцию низкого качества (содержание серы>2,0%) может упасть до 4500 юаней/тонну из-за избытка мощностей.
Цена на международном рынке:
Северная Америка: 900-1200 долларов США/тонна (зависит от импорта высококачественной продукции, недостаточного внутреннего предложения);
Европа: 1 000–1 300 долларов США за тонну (в зависимости от тарифов на выбросы углерода и затрат на «зеленую» цепочку поставок);
Юго-Восточная Азия: 850-1100 долларов США/тонна (перенос производственных мощностей Китая и расширение региональных цепочек новой энергетической промышленности).

Драйверы волатильности

Сезонные колебания: февраль 2025 года совпадает с празднованием китайского Нового года, и у компаний, производящих анодные материалы, есть срочные потребности в запасах, что может привести к росту цен в краткосрочной перспективе с конца января до начала февраля, а затем незначительному падению после праздника из-за восстановления логистики и выпуска запасов.
Риск экстремальных погодных условий: Зима в северном полушарии может повлиять на производительность предприятий по транспортировке кокса и графитизации (например, волны холода в Северной Америке и отключения электроэнергии в северном Китае), усугубляя ограничения поставок.

2. Эволюция структуры спроса и предложения.

Сторона снабжения

Концентрированное высвобождение производственных мощностей Китая: с 2024 по 2025 год новые мощности по производству графитации в северо-западном регионе (Внутренняя Монголия и Синьцзян) составят около 800 000 тонн в год. Дешевая электроэнергия (ниже 0,3 юаня за градус) приведет к снижению затрат на переработку, но по-прежнему существует структурный дефицит мощностей по производству высококачественной продукции.
Реконструкция международной цепочки поставок:
Индия и Вьетнам построят собственные мощности по графитации (в общей сложности около 300 000 тонн/год в 2025 году) для снижения зависимости от Китая;
Россия захватывает рынок Восточной Европы за счет дешевого сырого кокса (с высоким содержанием серы), снижая цены на недорогую продукцию в регионе.

Спрос

Доминирует спрос на новую энергию: ожидается, что в 2025 году мировые мощности по производству энергетических батарей превысят 3 ТВтч, а спрос на анодные материалы будет увеличиваться на 25% ежегодно, поддерживая цены на GPC высокой чистоты;
Слабое восстановление традиционных отраслей: электролитическая алюминиевая промышленность выигрывает от тенденции к облегчению веса (автомобили, авиация), но европейские мощности по производству зеленого алюминия растут медленно, а общий рост спроса GPC составляет всего 3-5%.

3. Углубленный анализ ключевых влияющих факторов.

Модернизация политики и углеродного барьера

Полное внедрение ЕС CBAM: Тарифы на выбросы углерода вступят в обязательную стадию в 2026 году, что вынудит европейских импортеров отдавать приоритет покупке GPC с низким уровнем выбросов углекислого газа (мощности по производству экологически чистой энергии в западном Китае могут получить выгоду), а надбавка может достичь 15-20%.
Оптимизация «двойного контроля энергопотребления» в Китае: в рамках системы квот на зеленую энергию ликвидация высокоэнергоемких мощностей по производству графитации на юго-восточном побережье ускорилась, а региональные различия в ценах еще больше увеличились.

Риск технологического замещения

Ускоряется коммерциализация анодов на основе кремния (степень проникновения может достичь 10% в 2025 году), частично заменяя спрос на высококачественный искусственный графит и подавляя ценовой потолок ГПХ;
Прорыв в технологии прямой графитации кокса (снижение себестоимости около 30%), которая при массовом применении разрушит традиционную систему технологического ценообразования.

Геополитика и торговые разногласия

Критическая игра между Китаем и США в области полезных ископаемых: если GPC будет включен в список «чувствительных материалов», экспорт Китая в США может столкнуться с дополнительными пошлинами;
Кризис судоходства в Красном море становится затяжным: стоимость прохода через Суэцкий канал растет, что приводит к росту европейских цен CIF.

4. Прогноз колебаний регионального рынка.

Китайский рынок

«Эффект весеннего праздника»: Запасы перед праздником привели к повышению цены до 7000 юаней/тонну в январе. После праздника из-за сокращения запасов на анодных заводах цена может снова упасть до 6300-6500 юаней/тонну в конце февраля.
Разница в ценах на Западе и Востоке: цена GPC во Внутренней Монголии примерно на 1200 юаней/тонну ниже, чем цена в Шаньдуне, что привлекает к покупке компании по производству аккумуляторов в Южном Китае.

Европейский рынок

Местные проекты по производству стали с нулевым содержанием углерода (такие как HYBRIT) увеличивают спрос на низкоуглеродистый GPC, а цена CIF в Северной Европе может превысить 1300 долларов США за тонну в феврале;
Российские дешевые ресурсы (800-900 долларов США за тонну) переваливаются через Беларусь и оказывают влияние на рынки Польши и Германии.

Рынок Северной Америки

«Закон о снижении инфляции» администрации Байдена субсидирует местную сеть производителей литиевых батарей, стимулируя 20%-ное увеличение импорта GPC в годовом исчислении. Однако риск забастовок в портах может привести к увеличению волатильности спотовых цен в феврале.

5. Предупреждение о рисках и стратегические предложения.

Риск колебания цен

Риски роста: экстремальные погодные условия, перебои в судоходстве по Красному морю, массовое производство анодов на основе кремния не оправдывает ожиданий;
Риски снижения спроса: рост мирового спроса на литиевые батареи замедляется, а технология графитации кокса становится все более популярной.

Предложения по корпоративной стратегии

Зафиксируйте долгосрочные соглашения: ведущие компании, производящие литиевые батареи, могут подписать трехлетнее соглашение с фиксированной ценой с поставщиками на северо-западе Китая, чтобы хеджировать ценовые риски;
Диверсификация закупок: европейским импортерам необходимо создать многоканальную систему поставок «Китай + Россия + Индия», чтобы избежать географических премий;
-Технические резервы: Ускорить исследования и разработки процесса прямой графитации кокса-сырца, чтобы уменьшить зависимость от традиционных процессов обжига.

6. Заключение.

В феврале 2025 года рынок GPC продемонстрирует характеристики «высокой волатильности и сильной дифференциации», а на цены будут влиять новые запасы энергоресурсов, политические дивиденды и события «черного лебедя». Ценовая устойчивость высококачественной продукции достаточна, но потребность в освобождении производственных мощностей от низкопроизводительной продукции возрастает. Участникам рынка рекомендуется сосредоточить внимание на:

Арбитражные возможности, возникающие в результате высвобождения производственных мощностей на северо-западе Китая и инверсии затрат на востоке;
Спрос на зеленую сертификацию цепочки поставок, вызванный тарифами ЕС на выбросы углерода;
Долгосрочное влияние изменений в технологиях изготовления анодных материалов на спрос на GPC.

Основа данных: Bloomberg New Energy Finance (BNEF), CRU Group, Китайская федерация нефтяной и химической промышленности, интервью с отраслевыми экспертами.
Примечание. Этот анализ основан на текущей видимой тенденции, и фактическая цена может отклоняться от прогнозируемого диапазона из-за непредвиденных событий.