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每周油焦市场报告（2025 年 2 月 11 日至 19 日）

价格趋势

过去一周，油焦市场价格波动较大，供需动态有所调整。价格最初在 2 月 11 日飙升，但随后下跌，随后出现小幅反弹。

2 月 11 日：受供需变化累积和下游活动增加的推动，全国平均价格大幅上涨 8.00%（275 日元/吨）至 3,712.50 日元/吨。
2 月 12 日至 14 日：由于供应紧缩和需求减弱，价格连续下跌——3,700.00 日元（-0.34%）、3,675.00 日元（-0.68%）和 3,637.50 日元（-1.02%）。
2 月 17 日：价格进一步下跌至 3,607.50 日元/吨（-0.82%）。
2 月 18 日：价格小幅反弹（+10 日元/吨，+0.28%）至 3,617.50 日元/吨，标志着重新开始补货。
2 月 19 日：由于市场情绪仍然谨慎，价格小幅下跌至 3,607.50 日元/吨（-0.28%）。

供应分析

国内生产：

山东炼油厂开工率创历史新低，主要炼油厂准备进行维护，导致国内供应吃紧。
截至 2 月 9 日，14 家炼油厂（6 家停产，8 家正在维护）的焦化装置下线延迟，影响1220 万吨/年的产能。
2025 年 4 月至 7 月：另有四家炼油厂计划检修，将使每年 330 万吨产能削减。

进口：

2024 年，中国进口867 万吨油焦（同比下降 19.43%）。7 月进口量为126 万吨（同比上升 16.82%），价值156.97 美元/吨（环比下降 5.17%，同比下降 7.85%）。
低硫（<3%）和其他未煅烧焦占进口量的约 3:7。低硫进口量下降 8.69% 至227 万吨，其他类型下降 22.66% 至641 万吨。
7 月份主要供应商：美国 (34%)、俄罗斯 (20%)、哥伦比亚 (11%)。

需求洞察

预焙阳极：铝产量高（约 4351 万吨）带来的稳定需求支撑了低硫焦炭，但买家对高昂的价格望而却步。
锂电池阳极：电动汽车的增长推动了对高质量低硫焦炭的需求，加剧了供应限制。
燃料市场：熔炉/燃煤发电厂的低硫焦炭使用面临环境法规，限制了增长。工业硅产量增加，但仍受到污染控制的限制。
全球贸易：对美国进口关税的预期推动了早期补货，缓解了本周晚些时候的上行压力。

库存与市场情绪

当前库存：社会库存维持低位，制造商压力不大。贸易商谨慎行事，避免在波动中大量备货。

未来展望

2025年第二季度：多晶硅扩张带来的预期需求增长可能刺激补货。
风险：炼油厂快速重启可能缓解供应紧张；原油价格波动和进口动态（政策、数量、定价）将影响国内市场。
关键驱动因素：下游行业（铝、锂电池、燃料）的发展和监管政策。